Le Ministère des Finances et de la Privatisation est aux anges. L’agence de notation financière internationale «Fitch Ratings Ltd» vient de consacrer ses efforts en attribuant au Maroc la note « BBB - » en devises, soit le niveau « Investment grade » avec qualité moyenne.

L'agence américano-britannique « Fitch Ratings » a attribué une note à court terme « F3 » et une note de plafond souverain « BBB- » au Maroc. En commentant ses notes, Fitch a salué la réussite de la nouvelle stratégie de développement qu’a adoptée le Maroc depuis quelques années. En effet, depuis la montée de la puissance asiatique et des pays de l’Europe de l’Est (PECO), la compétitivité du Maroc s’est sensiblement affaiblie. De plus, l’économie nationale est restée notablement sensible aux chocs climatiques et aux variations du cours du pétrole.

Le recours à un plan d’émergence devenait urgent. Dès lors, la Maroc a opté pour une stratégie qui a redéfini ses avantages comparatifs et les a orientés vers de nouveaux créneaux, principalement vers l’Offshoring des services à moyenne et forte valeur ajoutée et la délocalisation des industries électroniques (aéronautique, automobile...). Le pays n’a pas oublié de relancer les secteurs historiques (textile, tourisme...) en s’engageant dans de grands projets de construction et d’infrastructures (autoroutes, ports...).

Les notes attribuées au Royaume par Fitch sont pour l’agence « un reflet des progrès notables réalisés depuis quelques années sur le plan économique, politique et social, qui ont entraîné une amélioration sensible du niveau de vie et de la position extérieure du pays, malgré la persistance des déficits budgétaires. »

Le déficit budgétaire se creusera en 2007

La balance des comptes courants est excédentaire depuis 2001 et les indicateurs de liquidité extérieure sont exceptionnellement élevés. « La position extérieure est nettement plus confortable en raison d’importants flux de devises générés par le tourisme et les transferts des MRE, qui compensent largement le déficit commercial structurel », explique Fitch.

L’économie se finance facilement et dans de bonnes conditions, grâce à un marché financier national mature et profond. Par contre, la dette publique est relativement élevée et constitue l’une des principales faiblesses du pays. Les ressources budgétaires sont insuffisantes en raison de l’étroitesse de l’assiette fiscale et du niveau élevé des subventions à l’énergie.

Le tout faisant confronter le Maroc à un déficit budgétaire chronique, qui accentue la dette publique (63% du PIB à fin 2005). Mais Fitch console : les ambitieuses réformes du secteur public ont déjà permis de réduire sensiblement le nombre de fonctionnaires et de ramener le déficit budgétaire à 1,9% du PIB en 2006.

L’agence financière anticipe à ce niveau, elle prévoit la poursuite à un rythme soutenu de la croissance des recettes issues du tourisme, des exportations de produits manufacturés légers, et des investissements directs étrangers. Ce qui se traduira par une amélioration des ratios d’endettement et de liquidité extérieurs en 2007 et en 2008. Ces ratios demeureront toutefois supérieurs à la moyenne des pays notés dans la même catégorie.

La dette publique devrait se stabiliser à 55% du PIB, puis diminuer légèrement. En somme, le déficit budgétaire devrait légèrement se creuser en 2007, en raison de la réduction des recettes douanières induite par les accords commerciaux avec l’Union Européenne.

Enfin pour Fitch, les efforts de libéralisation de l’économie aujourd’hui menés, ont stimulé la croissance du secteur non agricole, mais demeurent insuffisants pour résorber durablement le chômage et réduire sensiblement le niveau de pauvreté. Niveau qui demeure relativement élevé au Maroc.